Što je stagflacija? Što treba znati o našoj ekonomskoj budućnosti

Stagflacija — otrovni koktel stagnirajućeg rasta i rastućih cijena — općenito se smatra reliktom 1970-ih. No, ekonomisti upozoravaju da bi se to moglo vratiti.

 

Što je stagflacija?

Pojam je široko definiran kao spor rast povezan s rastućom inflacijom. Ekonomisti o tome nisu puno razmišljali od 1970-ih, kada su američki potrošači stajali u redu kako bi napunili svoje automobile skupim benzinom, a stopa nezaposlenosti dosegla je 9%.

Ranije ove sedmice, Svjetska banka je oštro snizila prognozu rasta globalne ekonomije ove godine i upozorila na nekoliko godina visoke inflacije i mlakog rasta koji podsjećaju na stagflaciju iz 1970-ih.

Stagflacija predstavlja probleme za ekonomiju. Rastuća inflacija narušava kupovnu moć potrošača, a slabija potražnja šteti profitu firmi i uzrokuje otpuštanja.

Stagflacija također stavlja Federalne rezerve u problem jer je posao centralne banke održavati nisku i inflaciju i nezaposlenost. Fed može povisiti kamatne stope kako bi obuzdao inflaciju – put kojim je započeo i namjerava nastaviti ove godine – ali ako krene previše agresivno, riskira da zadavi potrošnju i gurne ekonomiju u recesiju.

 

Zašto je stagflacija sada rizik?

Inflacija je blizu 40-godišnjeg maksimuma, a ekonomisti su zabrinuti zbog ekonomskog rasta zbog rata u Ukrajini, kao i blokade u Kini i poremećaja u lancu opskrbe povezanim s pandemijom Covid-19.

 

Jesmo li sada u razdoblju stagflacije?

Ne nužno. Inflacija je visoka, ali nezaposlenost je i dalje blizu najniže u zadnjih pola stoljeća. Američka ekonomija smanjile se u prvom tromjesečju jer su poremećaji u opskrbi utjecali na proizvodnju, ali većina ekonomista očekuje da će se rast nastaviti u drugom tromjesečju zbog snage potrošačke i poslovne potrošnje. Stagflacija bi bila kontinuirano razdoblje i veće inflacije i sporijeg rasta, a ne samo jedno tromjesečje.

Stagflacija i dalje predstavlja rizik za američku ekonomiju, a postoje sličnosti između situacije iz 1970-ih i danas. Rastuće cijene nafte i hrane povećavaju troškove života, a poslovni rukovoditelji izražavaju zabrinutost oko izgleda za ekonomiju.

No ključna razlika između situacije iz 1970-ih i danas je zaposlenost. Tokom 1970-ih i ranih 1980-ih, stopa nezaposlenosti ponekad je bila oko 10%. U maju 2022. iznosila je samo 3,6%. Najave otkaza u SAD-u za sada su rijetke.

 

Koja je razlika između stagflacije i inflacije?

Inflacija se odnosi na povećanje cijena roba i usluga. Fed voli vidjeti malo inflacije. Ciljana je inflacija od 2% godišnje, jer to signalizira zdravu potražnju u ekonomiji. Ali ako inflacija raste prebrzo, brzo povećanje cijena narušava kupovnu moć kućanstava. Stagflacija je situacija u kojoj cijene rastu, ali potražnja slabi, a ekonomski rast usporava ili sužava. Kao rezultat toga, preduzeća zarađuju manje novca i otpuštaju radna mjesta, povećavajući nezaposlenost. U najgorem slučaju, to gura ekonomiju u recesiju.

 

Je li se stagflacija dogodila prije?

Da, stagflacija se događala od ranih 1970-ih do ranih 1980-ih, kada su se visoke cijene roba i dvoznamenkasta inflacija sukobile s visokom nezaposlenošću.

Britanski parlamentarac Iain Macleod zaslužan je za to što je prvi upotrijebio riječ stagflacija 1965. “Sada imamo najgori od oba svijeta – ne samo inflaciju s jedne strane ili stagnaciju s druge, već oboje zajedno. Imamo neku vrstu ‘stagflacije’ situacije.”

Njegovo sjeme zasađeno je kasnih 1960-ih, kada je predsjednik Lyndon B. Johnson potaknuo rast trošenjem na Vijetnamski rat i svoje programe Velikog društva. U međuvremenu, predsjednik Fed-a William McChesney Martin nije uspio dovoljno pooštriti monetarnu politiku da obuzda taj rast.

Početkom 1970-ih, predsjednik Richard Nixon, uz pristanak predsjednika Fed-a Arthura Burnsa, pokušao je ukrotiti inflaciju nametanjem kontrole povećanja plata i cijena. Posao je postao teži 1973. nakon što je arapski naftni embargo drastično povisio cijene energije i ukupnu inflaciju. G. Burns je uporno podcjenjivao inflacijski pritisak: djelomično nije shvatao da je potencijalna stopa rasta ekonomije pala i da je priliv mladih, neiskusnih baby boomera u radnu snagu otežao spuštanje nezaposlenosti na nivo iz ranih 1960-ih .

Kao rezultat toga, čak i kada je Fed povisio stope, gurnuvši ekonomije u tešku recesiju 1974-75, inflacija i nezaposlenost nisu se vratile na nivoe iz prethodnog desetljeća.

Stagflacija 1970-ih završila je bolno. Predsjednik Fed-a Paul Volcker drastično je povisio kamatne stope na 20% 1981. godine, izazvavši recesiju i dvocifrenu nezaposlenost.

 

Izvor: WSJ

O autoru
Redakcija Podržite rad Liberalnog foruma. Pozivom na broj 090 291 099 donirate 2 KM za rad našeg Udruženja. Liberalni forum je nevladino, nestranačko i neprofitno udruženje građana koje za cilj ima razvoj, širenje i primjenu ideja i programa zasnovanih na načelima liberalizma. Vjerujemo u društvo individualne slobode, vladavine prava, slobodne tržišne ekonomije, malih poreza i ograničene i efikasne državne administracije.

Komentariši

Vaša email adresa neće biti objavljivana.